Afin de prendre des décisions éclairées sur les investissements, il est important de comprendre comment déterminer la valeur d'une entreprise sur le marché boursier. La valeur réelle d'une entreprise ne se limite pas à son prix actuel sur le marché, souvent influencé par des facteurs de court terme et des spéculations.
Pour une évaluation précise, il est indispensable de se pencher sur divers aspects financiers et économiques, tels que les fondamentaux de l'entreprise, ses performances passées, ses perspectives de croissance, et son positionnement concurrentiel.
Les multiples de comparaison : un aperçu rapide des ratios de valorisation
La méthode des multiples de comparaison consiste à relier le prix de l'action aux bénéfices attendus par action ou à capitaliser sur les revenus totaux attendus. Cela implique de comparer les ratios couramment utilisés tels que le ratio cours/bénéfice (P/E) avec ceux d'entreprises similaires.
Les secteurs comme les technologies et le luxe affichent souvent des multiples plus élevés en raison de leur potentiel de croissance élevé et de leur résilience face aux cycles économiques.
À titre d'exemple, Hermès se négocie actuellement à 52 fois ses bénéfices attendus en 2024, ce qui est significativement supérieur à beaucoup d'autres entreprises du secteur. Cette comparaison met en lumière l'importance de la qualité perçue de la gestion de l'entreprise et de son potentiel de croissance futur.
Cependant, une entreprise peut être considérée sous-évaluée ou surévaluée selon divers facteurs comme les risques qu'elle affronte ou la qualité de sa gouvernance. Pour mieux comprendre les multiples de comparaison et d'autres stratégies boursières, coachbourse.com est une excellente ressource.
Flux de trésorerie actualisés : une approche basée sur les projections futures
Le modèle des flux de trésorerie actualisés (DCF) repose sur la prévision des flux de trésorerie futurs et leur actualisation à une valeur présente. Cette méthode se concentre sur la génération de trésorerie libre après avoir fait les nécessaires investissements pour la croissance.
C'est de loin l'une des mesures les plus importantes car elle indique si une entreprise dispose réellement de liquidités disponibles plutôt que simplement des bénéfices comptables.
Les investisseurs privilégient souvent le ‘free cash flow’. Par exemple, même une entreprise avec un bénéfice net attractif peut faire face à des problèmes de liquidités si ses flux de trésorerie libres sont faibles.
Comparer les industries : pourquoi certaines valent plus que d'autres ?
Les entreprises dans des secteurs cycliques comme l'automobile ou les banques sont généralement moins valorisées en bourse par rapport à celles du secteur technologique ou du luxe. La principale raison réside dans leurs différents potentiels de croissance et résiliences face aux cycles économiques.
Par exemple, une entreprise automobile dépend fortement des conditions économiques globales, tandis qu'une marque de luxe peut maintenir ses ventes grâce à une forte demande constante.
Des variables telles que les risques auxquels une entreprise est exposée et la qualité de sa gouvernance jouent aussi un rôle déterminant.
Par exemple, une société avec une faible exposition au risque et une excellente gouvernance peut justifier une prime, c'est-à -dire une valorisation plus élevée. À l'inverse, des structures de gouvernance médiocres peuvent amener à des décotes importantes.
Bon à savoir : pour obtenir une estimation précise de la valeur d'une entreprise, il est souvent judicieux d'utiliser simultanément les multiples de comparaison et les flux de trésorerie actualisés.
Tandis que les multiples de comparaison offrent une vue instantanée fondée sur des benchmarks sectoriels, le DCF fournit une projection détaillée basée sur des hypothèses de croissance spécifiques.
